103點逆價差

其實這次台指的逆價差那麼大有點不尋常，
怪的不是103點的逆價差，而是摩台指的逆價差只有1.02！
就很傳統的觀念來說現在是一個相當好的價差套利時候，
搞不好你的營業員就算給你看過：(103*200)-(1.02*3450)=17000....
告訴你現在到台指這個月的結算日有17000左右的價差套利機會....
而市場上這個力道大不大？一群散戶加起來的力道還是有點可怕的，
一般來說到了星期五有不少人都不想留倉，
但去注意一下，今天的OI的再創新高！其實現在做價差套利的人真的不少。

而真正詭異的是這樣大的逆價差竟然沒有縮少而穩定的維持中，
在期貨市場有多方就有空方，誰在放空？誰有能力能和這一大群散戶抗衡？
一般而言外資因為交易稅的問題，不是很喜歡台指這個市場，多在摩根交易，
而這次放空的人最容易聯想到的就是期貨的自營商和手握大籌碼的大戶！

而未來一個禮拜將會是觀察的重點，如果價差縮少了下來，
代表的就是散戶獲勝(不要懷疑，小散戶加起的力量是有能力擊敗大戶的)，
但如果仍然維持這樣的逆價差，這次台指的結算可能會相當精采！
小散戶不會在現貨市場有一定力量，自營商和大戶卻不同，
他們可能在現貨市場有一定比例的權值股可左右大盤指數，
沒有意外的話，在最後交易日隔天開盤應該又會有慣殺現貨，拉低結算價的動作。

但再換個角度看，在價差套利台指多單現金結算同時摩根空單同時回補，
這股力道愈強，摩根在台指結算日附近的軋空行情也相對愈強！
如果一個禮拜後台指價差沒縮少下來，投機客錢準備一下，準備進場買摩根吧..:)
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看了一下自己之前所寫的文章，發現真的好像有點誤導的嫌疑....
之前說的那17000的套利空間，我說的是：
「也許你的營業員跟你說過」「傳統的價差套利模式」，
而那是事實嗎？當然是胡扯！

以「假設」一個禮拜後價差還是沒縮少，結算日開盤現貨被摜殺的情況來討論：
台指以現金結算，結算價被壓低，你做多的台指獲利立即減少(甚至可能賠)，
台指現貨價被壓低，摩台現貨價當然也跟著下跌，但摩台期貨呢？
不一定！只要不跌，立即就是正價差了(因為現貨跌)，
你放空的摩台賺到錢了嗎？答案也是不一定....

一般人常把「套利」和「價差」混為一談，其實之間有蠻大的差別，
「套利」代表的是「無風險即可獲利」，
而這次的空摩根買台指卻還有不少的風險存在，
其中最大的問題就是：到期日不一樣！
在台指到期的同時，摩根可能(是有很大可能)是正價差。
因此如果一個禮拜後價差還是沒有縮回來，且OI仍然維持在高水位的話，
玩價差的人真的該摸摸鼻子，認真考慮是否要認賠出場了....

當然這只是其中的一種假設情況，
還是有可能在這個禮拜內價差就縮了回來，玩價差的人就賺錢了，
畢竟空方本來就沒有必要和多方玩，
空方棄守不是認賠出場，只是不想玩了，讓市場回歸自然而己....

我當然沒有進場玩價差，但我相信現在在玩價差的人真的不少(從OI可看出)，
我是個投機客，我打算是在空方沒有棄守的情況下，
在台指結算日前一、兩天進場做多摩台！
追玩價差的那一群人在台指結算，摩台空單同時回補的力道。

至於天下到底有沒有白吃的午餐？我的答案是一定有，只是你吃不吃的到。
以現在逆價差103點的情形，最穩當的「套利」模式是：
依權值模擬一套加權指數的現貨出來，然後空現貨，買期貨！
但最實際的問題來了，這要多少錢啊？大概幾千萬跑不掉....
這是有錢人在玩的玩意，像我這種每個月領兩、三萬元的窮小孩，
只是看的著吃不著，流口水乾瞪眼的份而已.....